投资公募reits,你了解多少-w66利来

w66利来首页  ››   ›› 

投资公募reits,你了解多少

2021-06-08 19:33:58 来源: 作者:​熊锦秋

前不久首批9只公募reits发行认购火爆,6月4日证监会网站发布消息,证监会以“基础设施reits来了”为主题,组织开展投资者教育专项活动。笔者认为,开展专项教育活动大有必要。

首批公募reits发行认购火爆,网下认购倍数都在4倍以上甚至10多倍,网上面对公众投资者实际认购总额是拟募资额的25倍,最终有6只公募reits在基金发行史上首次采用“回拨机制”,面向公众投资者的认购比例创出行业新低,最低的首钢绿能仅1.76%。

公众投资者踊跃认购公募reits,部分是对reits有所认识、心里有底的投资者,也有一些可能对它还不大熟悉,只是出于跟风而认购。此次证监会开展的投资者教育专项活动,让投资者客观认识公募reits的投资收益和投资风险,强化理性投资和风险防范意识,将为基础设施reits试点工作的顺利推进奠定坚实基础。

上世纪60年代,公募reits在美国推出,目前已有40多个国家或地区发行该类产品,其投资领域由最初的房地产拓宽到酒店商场、工业地产、基础设施等。在国内,为创新投融资机制,有效盘活存量资产,促进基础设施高质量发展,2020年4月,中国证监会、国家发改委出台《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(reits)试点相关工作的通知》,同年8月《公开募集基础设施证券投资基金指引》(下称《指引》)。

按照《指引》,基础设施reits需同时符合“80%以上基金资产投资于基础设施资产支持证券并持有其全部份额;采取封闭式运作,收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的90%”等特征。基础设施包括仓储物流,收费公路、机场港口、水电气热、污染治理、信息网络、产业园区等,不含住宅和商业地产。而美国等地有相当比例reits,其基础资产是房地产。

公募reits与普通公募也有区别。公募reits的底层资产是基础设施,普通公募投资股票、债券等。公募reits的基金管理人需履行项目日常运管职责,以获取更好回报,而普通公募主要着眼于交易机会。公募reits采取询价发行方式确定基金份额认购价格,类似于新股发行,而普通公募一般以1元面值发行。

投资reits的一大优势,就是收益分配比例不低于90%,收益相对稳定。以9只公募reits中的富国首创水务reits为例,基础资产包括深圳市松岗、福永、公明水质净化厂bot特许经营项目等,每份发行定价3.7元,募集5亿份,募资金额18.5亿元,项目预计今明两年分别分配1.6亿元和1.68亿元,收益还是比较可观。

但是,投资reits也并非没有风险。首先是与基础设施项目相关风险。基础设施项目存在政策风险、管理风险、运营风险、合规风险、市场风险、估值没有体现公允价值的风险、现金流预测偏差风险、特许经营权到期风险等风险,项目未来经营管理及其业绩仍有不确定性,现实中分红收益也可能不达预期,并非刚性兑付。

其次是交易方面的风险。9只公募reits封闭期从20年到99年不等,投资者不能从管理人那里直接赎回,只能通过二级市场卖出,如果市场缺乏流动性,要卖出或只能折价甩卖。且公募reits上市首日涨跌幅限制为30%,之后为10%,也存在一定的市场波动风险。

其三是信息披露方面的风险。公募reits平时并不公布基金净值等信息,甚至季报都没有,只有中期报告和年度报告才会公布期末基金净值,如此信息披露的及时性显然不比普通公募,投资者在二级市场交易时有蒙眼赌博成分。

总之,普通投资者要投资公募reits,就应先对其收益风险特征有全盘了解,不能简单照搬新股闭眼打新等操作。(作者系财经评论员)