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外资“口味”变化意味着什么

2021-07-02 20:13:33 来源: 作者:​皮海洲

自从内地、香港两地股市互联互通以来,以北向资金为代表的外资动向就一直是a股市场投资者关注的焦点。根据高盛的研究,今年上半年北向资金规模创出新高,而且外资的“口味”已经发生了变化。

高盛数据显示,截至6月28日,北向资金净流入总额已达到330亿美元,较去年同期高出95%,超过2020年310亿美元的全年总额。与此相对应的是,外资在a股中的持股比例也再创新高,目前已升至纪录高位4.5%,高于2019年底的3.6%,几乎是2014年11月沪港通开通时的3倍。

不仅如此,北向投资者的股票偏好也发生了变化,对a股中成长股(而非价值股)存在明显的偏好。近期,北向资金主要集中在中盘股、成长型股、创业板股(科技股、工业科技股)和金融股。而部分蓝筹股(必需消费品、医疗)流入资金则显著放缓。

就北向资金流入规模创新高来说,其实并不令人意外。毕竟随着a股市场对外开放的持续深入,会有越来越多的外资流向a股市场,外资在a股中的持股比例也将会逐步提高。

今年上半年,北向资金流入速度加快,至少有三方面的原因:一是对中国经济的看好,毕竟去年中国是世界主要经济体中唯一实现经济正增长的国家,中国经济的发展经受住了新冠疫情的考验,因此,2021年的中国经济发展较之于上一年只会更好;二是a股市场2月下旬的行情调整,为外资提供了一个难得逢低买入的机会。在这波调整中虽然大盘指数的跌幅只有10%左右,但不少个股的跌幅却达到了20%,甚至是30%;三是今年上半年人民币加速升值,加速了外资流向a股市场的进程。

北向资金流入规模创新高并不令人意外,市场关注更多的是外资“口味”的变化。一直以来,外资以价值投资著称,投资标的主要集中于蓝筹股。实际上,a股市场对外开放,最初有一个说法,就是引进外资,引入价值投资理念,让外资来教会a股市场的投资者如何进行价值投资,早日走向成熟。

笔者认为,外资“口味”的改变并不是对价值投资理念的否认。由于过去长期以来,蓝筹股是a股市场中最具投资价值的品种,所以,提起价值投资,人们很自然就将其与蓝筹股联系在了一起。但实际上,不论是中盘股、成长型股,还是创业板股,只要其有内在价值,同样也是价值投资的标的。当蓝筹股的股价被炒到了历史高位,已经透支了上市公司投资价值的时候,外资选择退出反而是符合价值投资理念的。(作者系财经评论员)