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应遵循“三个密切”寻找市场操纵的蛛丝马迹

2021-07-12 16:35:06 来源: 作者:​熊锦秋

近日,证监会稽查局副局长陈捷表示,证监会将坚决贯彻《关于依法从严打击证券违法活动的意见》,密切关注市场动态,密切关注账户联动,密切关注异常交易,依法依规严肃查处操纵市场和内幕交易等行为。

笔者认为,当前的首要问题就是需多方寻找市场操纵的蛛丝马迹。

市场操纵具有隐蔽性、欺骗误导性强、违法链条长、危害后果严重等特点。此前查处的大型市场操纵案例,多是利用多个账户来实施。

在笔者看来,密切关注市场动态,主要应关注市场妖股、题材概念股的疯炒。操纵所导致的一个最直观的市场表现就是股价大幅波动。

密切关注账户联动,关键要依托交易所大数据监控技术,通过对各类账户的交易时间、下单ip或mac地址、资金来源,来研究相关账户的关联性。找出若干相关账户是由一个主体或几个主体控制,就可进一步认定连续交易操纵、约定交易操纵、洗售操纵等操纵手段,比如在自己实际控制的证券账户之间进行证券交易,就属于洗售操纵。

密切关注异常交易,主要是要关注涨跌停板申报、大笔申报、连续申报、密集申报、申报价格明显偏离最新成交价等交易行为。比如《深交所交易规则》规定的异常交易,其中一类就是“单独或合谋,以涨幅或跌幅限制的价格大额申报或连续申报,致使该证券交易价格达到或维持涨幅或跌幅限制”,大额涨跌停板申报,可引导或强化市场交投气氛,进一步达到引导价格走向的目的,很可能构成市场操纵。

打击市场操纵,应坚持问题导向。小盘股、绩差股、新股,具有市值小、筹码收集相对容易、便于操纵等特点,2020年以来,证监会打击的操纵市场,其中有些就是以连续交易等手段操纵流通市值较小的股票。“炒小、炒差、炒新”,理应成为市场操纵的重点排查打击目标,监管部门要更多从中寻找市场操纵的蛛丝马迹。

值得高度关注的是,除了“炒小、炒差、炒新”,市场中还有一些中盘股甚至大盘股连续多年维持上升通道,严重偏离企业基本面,有的是机构抱团,有的从股东名单看不出任何端倪,笔者认为,事出反常必有妖,其中也可能存在庄家对股价的暗中呵护或操纵。

新《证券法》虽然规定了8种操纵手段,但要在实践中认定市场操纵行为,还需要出台具有可操作性、有具体数量指标的市场操纵认定办法,比如对市场操纵主观故意、“合谋”等主观性指标的认定办法等。

另外,2019年两高出台《关于办理操纵证券、期货市场刑事案件适用法律若干问题的解释》,其中将蛊惑交易、抢帽子交易、重大事件操纵、利用信息优势操纵、幌骗交易、跨期现货市场操纵等六种操纵手法纳入刑法禁止的范畴当中,与新老《证券法》的相关表述均有些差异。新《证券法》在2020年实施,新刑法修正案在2021年实施,为强化对市场操纵犯罪的刑事打击,建议上述《解释》也应与时俱进进行完善。(作者系财经评论员)