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黄金业务占营收四成,毛利率却不如铜矿业务,金价大跌对紫金矿业影响几何

2021-09-09 21:10:53 来源:国际金融报 作者:王丽颖  实习生 魏正宏

9月7日上午,紫金矿业举行了2021年上半年业绩说明会。

数据显示,上半年,公司实现营收1098.63亿元,同比增长32.14%。其中,黄金业务占公司营收40.18%,但毛利占比只有20.83%;铜矿业务占营收19.3%,毛利占比却达到52%。

截至9月9日下午收盘,紫金矿业股价报收11.43元/股,涨幅达5.35%。

铜价上涨 铜矿业务毛利贡献超黄金

半年报显示,今年上半年,紫金矿业实现实现营业收入1098.63亿元,同比增长32.14%,实现归属于上市公司股东的净利润66.49亿元,同比增长174.60%。报告期内,矿产铜产量达到24.06万吨,同比增长4.30%;冶炼产铜31.52万吨,同比增长8.28%。铜矿业务销售收入占报告期内营业收入的19.30%(抵销后),而产品毛利占集团毛利的52%。

据悉,2021年上半年,由于黄金在6月份大幅下跌,导致黄金价格整体下跌6.6%,国际黄金价格最高触及1953.7美元/盎司,最低下探1679.8美元/盎司。

而反观铜价同比大幅增长。今年上半年,全球制造业pmi均值达到56.5%,整体处于高位,叠加全球去碳化理念驱动,清洁能源转型所需的铜等金属资源需求进一步高涨,铜价再上十年峰值。数据显示,伦铜最高触及10748美元/吨,最低下探7705美元/吨,平均价格为9092美元/吨,较上年同期(5313美元/吨)增长71.13%。

对比去年同期,今年紫金矿业的黄金业务和铜矿业务的“地位”发生了翻转式的变化,铜矿业务的毛利贡献已经反超黄金业务。

2020年上半年,紫金矿业黄金业务销售收入占报告期内营业收入的61.28%(抵销后),产品毛利占集团毛利的38.60%;而铜矿业务销售收入占报告期内营业收入的17.95%(抵销后),产品毛利占集团毛利的37.35%。

对于“地位”翻转原因,除铜价上涨之外,紫金矿业还表示,公司黄金业务除了矿山黄金之外,还做了合质金精炼加工业务,这部分业务毛利率低于0.1%,拉低了黄金业务毛利率。如果剔除这块业务,上半年黄金矿山的毛利率是48%左右。

聚焦主业 打造国际业务总部

紫金矿业主要从事以黄金为主导产业的矿产资源的勘探、采矿、选矿、冶炼及矿产品销售。近年来,紫金矿业铜业务呈现爆发式增长态势,目前公司拥有6200多万吨铜资源储量,居全球主要铜企第10名。

2020年,受新冠肺炎疫情影响,全球经济衰退迹象明显,黄金作为避险工具,逆势上扬,价格突破了阶段性高点2075美元/盎司。然而,进入2021年,随着经济复苏步伐加快,黄金价格回调。尤其是世界主要央行计划削减经济刺激政策令进价持续承压,本周美元走强也让进价雪上加霜。截至记者发稿,今日现货黄金报1788.29美元/盎司,这对以黄金业务为主的紫金矿业而言,压力越来越大,因为黄金价格直接影响公司盈利能力。

值得注意的是,紫金矿业在对外投资项目上也是“收获连连”。上半年,紫金矿业刚果卡莫阿-卡库拉铜矿一期项目第一序列在今年5月份提前投产。同时,塞尔维亚佩吉铜金矿(timok)获得试产许可,计划于今年9月份之前完成试产;西藏巨龙铜业驱龙铜矿项目一期计划于年底建成投产,达产后预计年均产铜约16万吨。

紫金矿业表示,目前公司三大铜矿进展顺利,相关信息均已对外披露。紫金矿业董秘郑友诚在业绩交流会上进一步表示,紫金矿业下半年的产量增长点主要来自两个新投产的大型铜矿项目。

此外,记者注意到,近一年来,紫金矿业已在海南设立了6家全资公司,注册资本合计45.5亿元。与此同时,该公司在海南设立的全资子公司已拿下三亚cbd两宗土地,正在打造国际业务总部。

2020年11月,紫金矿业在三亚投资设立全资子公司——紫金国际控股有限公司(紫金国际控股),注资20亿元,经营范围包含:进出口代理、以自有资金从事投资活动、企业总部管理、园区管理服务和承接总公司工程建设业务等。

此后,紫金国际控股接连设立了4家全资子公司:分别为紫金海外投资有限公司、紫金黄金科技(海南)有限公司、紫金悦海实业(海南)有限公司和紫金海外发展(海南)有限公司。

今年1月,紫金矿业控股子公司紫金矿业建设有限公司,也在三亚设立了全资子公司紫金矿业贸易(海南)有限公司,注册资本5000万元。

2月,紫金国际控股又分别以10.37亿元和5.41亿元竞得三亚cbd两宗土地,将建设该集团国际业务总部——紫金国际中心,将其打造成为紫金矿业的国际运营基地和管理平台。

紫金国际中心项目已于今年5月,在海南自由贸易港建设项目2021年度第三批集中开工仪式上动工建设。该项目总投资24.3亿元,2021年计划投资3亿元。

不过,紫金矿业最大的问题在于,其短期债务压力较大。2020年资产负债率高达59%,2021年上半年资产负债率依然高达55.49%,现金盗取债务比为0.39倍。