北交所降门槛对a股资金分流有限-w66利来

w66利来首页  ››   ›› 

北交所降门槛对a股资金分流有限

2021-09-22 17:38:05 来源: 作者:皮海洲

日前,北京证券交易所发布《北京证券交易所投资者适当性管理办法(试行)》规定,北交所开市后个人投资者准入门槛为开通交易权限前20个交易日日均证券资产50万元,同时具备2年以上证券投资经验。在北交所开市前已开通精选层交易权限的投资者,其交易权限将自动平移至北交所。另外,全国股转公司同步修改投资者适当性管理办法,新三板创新层投资者准入资金门槛即日起由150万元调整为100万元。

北交所个人投资者门槛设置为50万元,这意味着将目前精选层100万元的个人投资者门槛降低了50万元。这一门槛设置与目前沪市科创板的个人投资者门槛保持一致,是符合市场预期的。在北交所开市后,让更多的投资者参与到北交所的交易中来,这既是北交所发展的需要,同时也是不少投资者的愿望。

北交所个人投资者门槛降至50万元,是否会对a股市场的资金造成分流,这是很多a股市场投资者非常关心的问题。笔者认为,影响有限。毕竟在目前a股市场投资者的资金构成中,50万元以上的投资者占比较低,约为3%左右。同时北交所个人投资者门槛50万元的设置只是与科创板保持一致,如果存在资金分流,基本上也是分流部分科创板的资金。而且由于北交所开市之初上市挂牌公司数量有限,加上投资者对北交所上市公司还有一个了解的过程,也意味着降门槛对a股资金的分流较为有限。

不过,符合北交所个人投资者门槛设置的投资者需要对北交所上市公司的投资风险有清醒的认识。因为北交所与沪深交易所是错位发展的,与a股上市公司相比,北交所上市公司突出的是“更早、更小、更新”的特点,这也意味着他们的投资风险较大。比如,盈利能力较为有限,而对资金的需求却较为强烈,上市公司的分红能力不足,北交所在监管上也对上市公司现金分红比例不作硬性要求,而是鼓励公司“量力而为”,并且管理不规范的问题在这些公司也较为常见。

当然,降低个人投资者门槛对北交所也是一个考验。在资金门槛100万元以上的情况下,进入精选层的个人投资者极少,精选层基本上是机构投资者的市场。由于机构投资者抗风险的能力较高,风险意识也相对较强,因此,投资者保护问题,在精选层并不突出。但在将个人投资者门槛降到50万元之后,这就会有一批个人投资者进入北交所。于是个人投资者的保护问题就需要提到日常监管的工作日程中来,这需要做好两方面的工作:一是通过加强日常监管来减少各种违法违规行为的发生,进而起到保护投资者尤其是个人投资者的作用;二是要结合北交所的实际情况进一步完善投资者保护制度。(作者系财经评论员)