“三招杀手锏”整治劣质招股书-w66利来

w66利来首页  ››   ›› 

“三招杀手锏”整治劣质招股书

2021-11-02 16:14:01 来源: 作者:​皮海洲

为进一步提高招股说明书信息披露质量,给稳步推进全市场注册制改革提供坚实基础,近日,证监会就《关于注册制下提高招股说明书信息披露质量的指导意见(征求意见稿)》(下称“征求意见稿”)征求市场意见。

注册制的核心是信息披露,招股说明书是注册制下股票发行阶段信息披露的主要载体,是投资者作出价值判断和投资决策的基本依据,是企业发行上市过程中最核心、最重要的法律文件。因此,招股说明书披露的信息应当真实、准确、完整,简明清晰、通俗易懂,不得存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

而从科创板、创业板试点注册制实行以来的情况来看,招股说明书信息披露质量虽然有所提升,但仍存在篇幅冗长、针对性不足、合规性信息过多、投资决策作用偏弱、语言不够简明等问题,不仅降低了可读性,加大了投资者甄别和利用有效信息的难度,也在一定程度上影响了市场各方对注册制改革的认知和评价,以及资本市场资源配置功能的发挥。有的招股说明书甚至粗制滥造,以至被交易所退回重新撰写。

从征求意见稿的内容来看,至少有三大亮点。比如,突出招股说明书信息披露的重大性和针对性,做到语言浅白平实,内容明确直观,篇幅简洁精炼。又比如,完善合理信赖制度,进一步厘清中介机构职责边界,让中介机构归位尽责,按照职责分工认真开展招股说明书撰写与编制工作。再如,强化责任追究,用足用好法律资源,对粗制滥造招股说明书等行为依法采取处理措施,确保提高招股说明书信息披露质量各项措施落地落实。

此外,征求意见稿对于虽不构成信息披露造假,但招股说明书编制粗糙、内容表述不清、逻辑混乱,严重影响投资者理解的,依法对保荐人和证券服务机构采取责令改正、监管谈话、出具警示函等监管措施或者自律处分。

可以断言,一旦征求意见稿付诸实施,对于提高ipo公司招股说明书的质量是有积极意义的。不过,既然是征求意见稿,内容还可以更加完善。笔者认为,对待粗制滥造的招股书,管理层可以使出三招“杀手锏”。 

其一,交易所可以直接将相关公司的ipo申请打回,一年之内不得重新提交申请。如此一来,公司在提交ipo申请时自然就会认真对待招股书。

其二,应从严追究保荐代表人的责任,情节严重的有必要取消保荐代表人的资格。

其三,背后涉及到弄虚作假等违法违规行为的,应依法从严追究有关责任人的法律责任。比如,保荐人出具有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的保荐书,或者不履行其他法定职责的,应责令改正,给予警告,没收业务收入,并处以业务收入一倍以上十倍以下的罚款;没有业务收入或者业务收入不足一百万元的,处以一百万元以上一千万元以下的罚款;情节严重的,并处暂停或者撤销保荐业务许可。(作者系财经评论员)