10月cpi受“菜比肉贵”拉动上涨,未来与ppi或双升?-w66利来

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10月cpi受“菜比肉贵”拉动上涨,未来与ppi或双升?

2021-11-10 23:08:15 来源:国际金融报 作者:曹韵仪

11月10日,国家统计局发布数据显示,10月cpi(居民消费价格指数)同比上涨1.5%,环比由上月持平转为上涨0.7%。ppi(工业生产者出厂价格指数)同比上涨13.5%,环比上涨2.5%。

专家表示,cpi和ppi的涨幅均略超市场预期,而ppi将仍在高位运行,未来cpi或将逐步抬升。

“菜比肉贵”引发关注

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华告诉《国际金融报》记者,10月cpi同比上涨1.5%,略超市场预期,但继续处于“1时代”,消费者物价保持温和格局。

近五个月内,cpi首次回升,10月cpi同比涨幅为年内新高,略超市场预期。国家统计局城市司高级统计师董莉娟表示,10月份,受特殊天气、部分商品供需矛盾及成本上涨等因素综合影响,cpi有所上涨。

10月以来,“菜比肉贵”的现象引发居民讨论,数据也有所体现。食品价格由上月下降0.7%转为上涨1.7%,主要是鲜菜价格上涨较多。

“受降雨天气、夏秋换茬、局部地区疫情散发及生产运输成本增加等因素叠加影响,鲜菜价格上涨16.6%,影响cpi上涨约0.34个百分点,占总涨幅近五成。”董莉娟表示,同时猪肉价格下降,随着消费需求季节性增加,加之第二轮中央储备猪肉收储工作有序开展,猪肉价格自10月中旬起略有回升,全月平均仍下降2.0%。

同比来看,cpi上涨1.5%。其中,食品价格下降2.4%,降幅比上月收窄2.8个百分点,影响cpi下降约0.45个百分点。食品中,猪肉价格下降44.0%,降幅收窄2.9个百分点;鲜菜价格由上月下降2.5%转为上涨15.9%。

周茂华认为,10月cpi走势受三方面因素推动,一是局部极端天气影响,果蔬对气候变化相对敏感,同时,局部散发病例、能源价格等都会对运输成本和效率构成不利影响。二是猪肉触底走高。受猪肉需求季节性增长及市场对生猪收储预期等影响,近期猪肉价格触底反弹,同比跌幅有所收窄。三是去年基数走低影响。

核心cpi环比上涨0.1%,同比上涨1.3%,略高于上月的1.2%,新涨价因素和翘尾因素推动cpi涨幅扩大。民生银行研究院高级研究员王静文告诉记者:“从核心cpi和非食品价格走势来看,当前总需求仍处于偏弱水平,但成本端的传导效应有所显现。”

ppi再创新高

“10月ppi环比上涨2.5%,为有统计以来的最高。”王静文认为,10月制造业pmi(采购经理指数)中的出厂价格指数回升4.7个百分点至61.1%,为近年来最高水平,预示ppi将会走高,但ppi涨幅仍然超出市场预期。

同比来看,10月份ppi同比上涨13.5%,涨幅比上个月扩大2.8个百分点。交通银行金融研究中心(下称“交银金研”)表示,ppi涨幅进一步扩大,主要有内外两方面原因:从外部原因来看,国际原油价格逐渐上升,带动我国石油以及化工等相关行业价格上涨。10月石油和天然气开采业、化学原料和化学制品制造业价格同比涨 幅分别为59.7%、31.5%。从内部原因来看,我国限电限产措施压降高能耗、 高污染行业产能,带动了相应的产品价格大幅上涨。

同时,ppi持续上升主要由生产资料价格涨幅扩大所致,生活资料价格涨幅较低。交银金研表示,生产资料价格和生活资料价格涨幅差距扩大到17.3 个百分点,表明当前价格上涨仍然主要停留在生产端,价格涨势从生产端向终端消费的传导较为缓慢。

cpi或逐步抬升

“ppi与cpi剪刀差到达12个百分点,比上月增加2个百分点。虽然10月cpi上涨有所加快,但ppi上涨更快,ppi与cpi的剪刀差再创新高。”民生银行首席研究员温彬告诉《国际金融报》记者,价格传导仍有不畅,但也要看到食品价格降幅收窄,非食品价格、消费品价格上涨均有所加快,不包括食品和能源的核心cpi涨幅也比上月加快0.1个百分点,达到1.3%。

专家认为,ppi短时间内仍将在高位运行,未来cpi有望逐渐抬升。

周茂华认为,cpi同比增速有望进一步走高,但整体动能温和。ppi同比维持高位运行一段时间。“国内ppi走势与能源、工业原料商品价格走势相关性强,从趋势看,由于全球需求扩张、供应瓶颈尚未解除、全球物流运输不通畅、全球金融环境依然宽松等因素,大宗商品价格短期仍存在支撑;但目前能源、供应原材料价格已超出大多数制造业承受范围,全球通胀压力增大情况下,美联储等央行已启动政策正常化,大宗商品价格逐步回归基本面,叠加国内保供稳价措施效果逐步显现及基数效应,预计ppi同比明年初逐步回落。”

交银金研预计,当前工业价格上涨的压力较大,预计近期ppi已经接近此轮上涨的顶点,而cpi将会上升。“预计未来cpi涨幅可能逐渐扩大。一方面,猪肉价格处于低位是抑制cpi上涨的重要因素,猪肉价格正在经历筑底反弹阶段,未来可能逐渐抬升cpi;另一方面,当前生活资料价格保持在低位,随着ppi向cpi缓慢传导,生活资料价格涨幅可能逐渐扩大,将缓慢抬升cpi”。

温彬也认为,下一阶段cpi将上升。“10月中旬以来,猪肉价格已呈现略有回升走势,加上近期粮食囤购、蔬菜涨价等因素影响,食品价格对cpi的拖累将逐渐减小;非食品价格中,受原材料涨价影响,消费品价格已出现一定上涨迹象,服务价格延续温和上涨走势,预计cpi将继续回升”。