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这些化工龙头市值蒸发超百亿,什么原因?

2021-11-12 21:41:44 来源:国际金融报 作者:胡安墉

化学原料板块已持续数周低迷。

choice数据显示,化学原料板块指数近期一路下探,由10月21日1024.32的点位,一度跌至近日低点890.51。11月12日,化学原料板块指数收报947.97。


多家企业市值缩水

板块行情的低迷直接辐射到上市公司,许多企业的市值大幅跳水。

万华化学业务涵盖聚氨酯、石化,以及精细化学品产业集群,前三季度公司实现营收1073亿元,同比增长117.99%,归母净利润195.42亿元,同比增长265.32%。不过,单季度来看,万华化学第三季度归母净利润为60.11亿元,较第二季度环比下滑13%,这是其净利润自2020年第二季度以来的首次环比下降。

二级市场上,万华化学股价从9月中旬开始震荡下跌,11月12日报收98.52元/股,跌幅逾16%。公司市值从10月12日的3285.38亿元,缩减至今日的3093.28亿元,一个月市值蒸发192.1亿元。

防水涂料龙头东方雨虹的千亿市值被打破。自10月12日的1114.6亿元,跌到11月10日的965.93亿元,市值缩水148.67亿元。

作为石膏板巨头,北新建材的市值近一个月减少81.25亿元,由10月12日的550.43亿元,到11月12日的469.18亿元。此外,锂电池溶剂龙头石大胜华、化肥龙头鲁西化工的市值分别蒸发139.64亿元、44.51亿元。

三季度净利下滑

市值缩水的背后,是公司业绩不及预期。尽管上述5家公司今年前三季度营收及净利同比增长,但第三季度净利均出现环比下滑。

万华化学前三季度实现营收1073亿元,同比增长117.99%,归母净利润195.42亿元,同比增长265.32%。不过,单季度来看,万华化学第三季度归母净利润为60.11亿元,较第二季度环比下滑13%。值得一提的是,这是其净利润自2020年第二季度以来的首次环比下降。

前三季度,东方雨虹营利实现同比增长,但第三季度净利润环比下滑8.05个百分点,达11.41亿元。10月27日,即公布三季报次日,其股价跌停,至11月10日报收38.27元/股,已跌去两成,而后反弹至今日的42.08元/股。

鲁西化工自10月27日披露三季报后,股价便一蹶不振。由282.43元/股,跌落到202.61元/股,跌去近三成。第三季度,公司归母净利润为9.74亿元,较第二季度的16.33亿元减少40.46%。

同样的境况也发生在北新建材和石大胜华身上。北新建材第三季度实现归母净利润8.86亿元,环比减少32.67%;石大胜华第三季度归母净利润为1.5亿元,环比减少58.22%。自发布三季报后,两家公司的股价分别下跌11.5%、28.26%。

化工原料价格暴跌

化工原料价格的暴跌是另一大原因。

据记者不完全统计,截至11月11日,有57种化工原料价格出现下跌。其中,丙二醇报价20175元/吨,较11月1日下跌3075元/吨;丙烯酸报价15250元/股,下跌2735元/吨;二甲基甲酰胺报价15800元/吨,下跌2200元/吨。此外,液氯、片碱、液碱的价格跌幅分别为44.39%、30.41%、20.13%。

供需矛盾得到进一步缓解,是化工原料价格出现下滑的主因。11月8日,国家能源局召开第四季度网络新闻发布会,相关负责人表示,我国供电能力逐渐增强,全国电力供需紧张局势有所缓解,不再出现限电现象。

另据国家电网利来手机娱乐官网11月7日消息,经过各方的共同努力,目前国家电网经营区域电力供需形势恢复常态,保供电保民生取得阶段性成效。电煤供应明显增加。公司经营区电煤库存回升至9932万吨,电煤可用天数回升至20天。并网发电能力明显提高。公司经营区故障抢修煤电机组和煤电受阻容量双双下降,实现应并尽并、应发尽发,煤电机组发电能力大幅提升。

此外,有序用电规模明显减少。全网最大有序用电规模大幅下降,电力缺口明显缩小。截至11月6日,除个别省份、局部时段对高耗能、高污染企业采取有序用电措施外,全网有序用电规模接近清零。

伴随限电政策的逐渐放宽,化工企业开工率上调。此外,发改委等部门频频出手稳定煤价,动力煤期货价格自10月19日创下1982元/吨的历史新高后,仅10个交易日,跌至最低841元/吨,跌幅高达57%。多重因素作用之下,化工原料价格狂泻。

西部证券表示,10月中国制造业pmi继续回落,市场信心下降,供需双弱。需求方面,金九银十过去而地产信用风险尚未解除;供给方面,保供稳价限产限电压制生产而原材料端的剧烈波动也使得企业主动去库。化工行业正在经历滞涨到衰退的短暂切换。

中信期货指出,动力煤期货底部反复,坑口煤价持续弱势,估值悲观预期仍存,且原油高位仍有承压,整体化工仍有压力;且化工供需面弱现实状态维持,中上游库存压力仍较好,下游需求依然疲软,仍有待消化,不过边际上未来仍存好转预期,因下游利润修复和下游库存去化,以及华东限电放松,但需要煤炭企稳甚至反弹的配合,化工价格反弹才会比较顺畅。