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宁德时代加持后,5倍大牛股为何跌停?

2021-11-16 13:44:00 来源:国际金融报 作者:见习记者 胡安墉

11月15日,永太科技跌停,报于63.1元/股。而就在前一晚,永太科技公告称,公司控股子公司邵武永太高新材料有限公司(下称“永太高新”)股东平潭盈科恒通管理咨询合伙企业(下称“盈科恒通”),拟将其持有的永太高新25%股权,以5亿元的价格转让给宁德时代。

11月16日,永太科技股价开盘后持续下跌,午间收报60.85元/股,跌幅3.57%。

“宁王有毒”

永太科技表示,基于对公司长期发展战略和经营规划的整体考虑,公司同意放弃在本次股权转让过程中对永太高新25%股权的优先购买权。

据悉,永太高新成立于2016年6月,注册资本3亿元,经营范围包括新材料技术研发,基础化学原料制造,化工产品生产及销售等。今年前三季度,永太高新实现营收5.3亿元,净利润2.64亿元。

吊诡的是,此次“宁王”的加持并未让永太科技在二级市场受追捧。

11月15日,永太科技跌停,报收63.1元/股,跌停板上封单1.8万手,总市值553.11亿元,市值一天蒸发61.48亿元。而以1月4日收盘价11.34元/股计算,永太科技年内涨幅高达518.25%。

投资者或许对永福股份的境遇存有余悸。

据8月13日永福股份公告,公司股东宁德时代因自身资金需求,拟减持不超过546.31万股,占公司总股本比例不超过3%。这样一纸减持公告,让永福在8月16日至17日接连跌停,4个交易日跌幅逾47%。截至11月15日收盘,永福股份报63.42元/股,相较于8月10日高点126元/股,公司股价腰斩。

另一方面,宁德时代从中获益匪浅。2020年12月,宁德时代与永福股份控股股东签署《股份转让协议》,拟受让后者持有的永福股份1456.8万股股份,占公司总股本的8%,受让价格为14.52元/股,交易总价约为2.12亿元。此次转让完成后,宁德时代将成为永福股份的第三大股东。彼时,宁德时代表示,受让上述股份是出于看好永福股份的发展,符合其投资产业链上下游相关上市公司的战略布局。

在宁德时代持股的8个多月里,永福股份的股价暴涨500%。即便按照最新股价63.42元/股计算,宁德时代对应持股市值也高达9.24亿元,浮盈7.12亿元。

“赌性坚强”

宁德时代书写的故事十分夺目。这家在2018年6月登陆资本市场的公司,在今年5月市值突破万亿,还曾一度超越五粮液,登上“深市一哥”的位置。8月12日,宁德时代宣布定增募资不超582亿元,用于扩张锂电池产能及补充流动资金。若成功实施,将成为a股史上最大的民企定增融资案。

不过,据11月15日晚间公告,宁德时代将原定募资总额缩调至450亿元。其表示下调金额的目的在于提高资金使用效率,将募集资金集中投资于产能建设项目和研发项目,同时综合考虑了投资项目规模、公司财务情况等因素。

美团ceo王兴曾透露,在宁德时代掌门人曾毓群的办公室墙上,挂着四个大字“赌性坚强”。

有人向曾毓群调侃:“你是福建人,为什么不挂爱拼才会赢呢?”曾毓群回答到:“光拼是不够的,那是体力活。赌才是脑力活。”

赌性映射在了宁德时代对外扩张的版图上。2020年8月,宁德时代对外宣称,为进一步加强产业链合作及协同,提高资源利用效率,提升公司市场竞争力,将以证券投资方式对境内外产业链上下游优质上市企业进行投资,投资总额不超过190.67亿元。天眼查app显示,截至目前,宁德时代的控股企业达209家,对外投资活动共87起。

宁德的全产业链投资计划在2020年9月打响,锂电设备制造商先导智能公告,拟定增募资不超过25亿元,由宁德时代认购全部定增股份。今年6月23日,先导智能称已完成定增,宁德时代正式成为公司第三大股东,持股7.15%。

值得一提的是,彼时先导智能定增发行价格为22.35元/股,发行数量为1.12亿股,而其最新股价为83.93元/股。宁德时代浮盈近69亿元。

时至2021年1月,专攻锂电检测的星云股份披露定增发行情况报告,宁德时代认购309.6万股,总价1亿元。以星云股份最新收盘价61.73元/股计算,宁德时代这笔投资浮盈超9000万元。

此外,宁德时代还从防静电超净技术龙头天华超净处大赚3.28亿元。4月15日,天华超净7.8亿元定增落地,发行价格24.68元/股,宁德时代获配金额达1.2亿元,天华超净最新报价92.2元/股。

5月21日,北汽集团控股子公司北汽蓝谷公告,已通过定增募资55亿元,发行价格为6.93元/股,发行对象最终确定为16家,宁德时代获配金额3亿元。按照北汽蓝谷今日收盘价11.97元/股来看,宁德时代浮盈2.18亿元。

造车野心浮现

锂电池显然已满足不了万亿宁王的胃口,它造车的野心渐渐彰显。

11月8日,哪吒汽车表示,宁德时代将参与其d2轮融资,双方在技术研发和供应链保障领域将全面开启战略合作。11月5日,据深交所公告披露,长安汽车旗下子公司阿维塔科技获得首轮24.2亿战略融资,引入的投资方包括:宁德时代、福建闽东、重庆承安、两江西证、南方资产、南方工业基金等。交易完成后,宁德时代将成为阿维塔科技的第二大股东。

此外,今年8月,宁德时代还曾拿出5亿美元,与英特尔资本、b站、博裕资本等共同出资了吉利控股集团的新品牌极氪汽车。5月,宁德时代通过全资子公司入股爱驰汽车,持股0.3%,爱驰对外透露双方将联合探索研发下一代动力电池。

另一方面,宁德时代在忙着做lp。10月10日,宁德时代一口气出资了物流产业基金普洛斯旗下三支子基金,包括珠海隐山现代物流产业股权投资基金(有限合伙)、青岛隐山创业投资基金合伙企业(有限合伙)、厦门隐山股权投资合伙企业(有限合伙),金额超5.5亿元。

此外,宁德时代还先后参投了福建时代闽东新能源产业股权投资合伙企业(有限合伙)、宜宾晨道新能源产业股权投资合伙企业(有限合伙)、博裕四期(厦门)股权投资合伙企业(有限合伙)、山东绿色发展股权投资基金合伙企业(有限合伙)、上海国策绿色科技制造私募投资基金合伙企业(有限合伙)。7月,宁德时代还曾“反哺”高瓴,3亿元参投北京高瓴裕润股权投资基金合伙企业(有限合伙),成为高瓴的lp之一。

宁德时代的隐忧

“大饼”摊大了,宁王也有自己的焦虑。

截至三季度末,其资产负债比为67.82%,已连续4个季度上升。宁德时代目前账面上虽有807亿货币资金,但存在大量负债。其中,应付票据和应付账款高达782亿;有息负债包括短期借款86亿、长期借款171亿、应付债券175亿。

数据来源:wind

高负债之下,宁德时代的偿债能力出现下滑,其流动比率由去年同期的2.51降至1.3,速动比率由2.28降至1。

当前宁德时代股价屡创新高,且市值维持在万亿以上,市盈率高达139.83。高估值致使机构减持。以高瓴资本为例,其连续两个季度减持宁德时代。高瓴在今年第二季度减持宁德时代798万股,又在第三季度减持约220万股。高瓴资本共计减持宁德时代1018万股,占其所持股份的19%,从第七大股东降至第八大股东。

去年7月,高瓴资本通过定增成为宁德的股东,认购价格为161元/股。依照宁德时代最新收盘价620元/股,高瓴赚了近260亿元。

据生意社监测数据,11月14日碳酸锂价格为18.68万元/吨,最近60天上涨31.55%。11月12日氢氧化锂价格为17.3万元/吨,较10月12日价格相比上涨了4.01%,以三个月为周期同比上涨了71.29%

面对原材料价格的猛涨,宁德时代给出的解法是买矿布局上游。今年7月,赣锋锂对加拿大millennial公司进行要约收购,交易股价为每股3.60加元,总金额不超过3.53亿加元(约合人民币18.37亿元),millennial公司的核心资产是位于阿根廷的两处世界级锂盐湖项目。

为了抢矿,宁德时代半路截胡,开出了3.77亿加元(约合人民币19.2亿元)的价码,加价收购millennial公司100%股权,并在9月28日与millennial公司签订了协议。

但黄雀在后。11月2日,美国锂业公司lithium americas宣称,已向millennial提交了新要约,以现金加股权的方式收购millennial公司的所有流通股。根据要约条款,交易股价为4.7亿加元,总对价约为4亿美元,高于宁德时代的报价。而lithium americas的最大股东是赣锋锂业,后者持股12.5%。

millennial公司同时表示,如果宁德时代有意继续竞争,可在11月16日之前修改报价。截至目前,宁德时代暂未提出新的报价。