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北交所为何对金融、房地产企业上市说“不”

2021-11-20 13:21:09 来源: 作者:​皮海洲

在经过74天的紧张筹备之后,本周,北交所终于正式开市了。11月15日当天,共有81只股票在北交所挂牌上市,包括从精选层平移的71只股票以及10只直接上市的新股。

北交所开市是国内资本市场的一件大事,与沪深交易所对应的a股市场不同,北交所面向的是新三板市场,因此,北交所的开市,有利于活跃新三板市场,从而增强新三板市场的吸引力,进而更好地支持中小企业发展。北交所开市让中小企业有了更多期待。但这显然不包括金融、房地产企业。在11月12日北交所正式发布的ipo审核标准中,明确禁止金融、房地产、产能过剩、淘汰类、学前教育、学科类培训等企业在北交所上市。

北交所之所以对金融、房地产企业上市说“不”,首先是基于“错位发展”的需要。管理层一直强调要“错位发展”,以此避免资本市场重复建设造成的市场资源浪费,以及有部分市场群体得不到市场服务的问题。所以,北交所需要坚持“错位发展”的原则,尽量避免与沪深交易所在服务对象上的雷同。

其次,与北交所将服务对象确定为“更早、更小、更新”相对应。北交所服务的是中小企业,他们具有“更早、更小、更新”的特点,正是基于此,北交所对上市公司的现金分红并不作强制性的规定,由上市公司按自身的能力来决定现金分红情况。而金融、房地产企业不属于北交所所服务的“更小”企业范畴。

第三,基于北交所发展目标的需要。北交所的发展目标是将自己打造成服务创新型中小企业的主阵地。因此,北交所服务的企业不仅是中小企业,更重要的是要具有“创新型”的特点。也正因如此,在北交所发布的ipo审核标准中,要求企业在申请北交所上市时必须充分披露创新特征,保荐机构也要充分核查申请上市企业的创新发展能力。

第四,为了合理利用市场资源。金融、房地产企业对市场资金的需求很大,禁止他们在北交所上市,可以让北交所将有限的资源更好地服务创新型中小企业,从而让北交所的特点更加突出。