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珠光颜料巨头环球新材国际进军锂电隔膜赛道

2021-11-24 14:26:15 来源:国际金融报 作者:王丽颖

锂电池赛道持续火热,越来越多企业都打算入局该领域。近日,多家券商和投资机构调研港股环球新材国际(06616.hk),主要原因在于,这家中国最大的珠光颜料生产商以及全球最大的合成云母基珠光颜料生厂商正在发力新能源电池领域。

受以上消息影响,近日来该公司股价连续上涨,截至11月23日,其总市值为74.6亿元,每股报收6.26港元/股。

云母巨头进军新能源领域

在近期的投资人交流会上,总部位于广西的环球新材国际介绍称,公司是中国头部珠光颜料生产商,是国家工信部工业强基工程关键基础新材料—云母项目唯一承担单位,在合成云母领域已经建立起独特的技术壁垒。最受关注的莫过于,珠光颜料属于新能源材料,因为合成云母可以在电池隔膜领域被广泛应用,也可以加工成适用于锂电池的阻燃防护板、三维隔热防火墙、电池箱等。而隔膜是锂电池材料中技术壁垒最高的环节,其性能的优劣对锂电池的轻量化和安全性至关重要。

搭上了新能源这一热门赛道,使得环球新材国际成了众多机构的调研对象。那么,这家公司到底掌握了哪些优势资源?

根据环球新材国际资料,其云母产品主要被应用于珠光颜料、新能源材料、绝缘材料和耐火材料。涉及的领域包括汽车、化妆品、电力、涂料、高温冶炼、家用电器等终端应用领域,在汽车领域的应用未来五年可能占到一半。

环球新材国际在合成云母技术上具备行业领先的研发实力,是业内为数不多的可以实现大规模量产并进行扩张的合成云母生产商,其在高质量合成云母方面具有独特的研发优势。该公司表示,鉴于我国新能源汽车广阔前景以及结合公司自身优势,未来公司将在擅长的方向和领域继续大力发展以人工合成云母为基材的新能源材料,牢牢的做好珠光材料和人工合成云母两项主业务。

据悉,由于技术研发方面取得重大突破,环球新材国际在提供的珠光颜料品种数量也继续扩大。2021年上半年,公司已推出20种天然云母基珠光颜料产品、17种合成云母基珠光颜料产品及3种氧化硅基珠光颜料产品;截至2021年6月30日,公司提供的珠光颜料产品总数已达791种。此外,2021年上半年,环球新材国际成功获得专利16项,并于中国提交两项专利申请。

合成云母隔膜优势明显

放眼全球,锂电隔膜市场的需求也迅速提升,2020年全球隔膜需求量为57亿平方,同比增速高达28%,预计到2025年需求量将达到195亿平,是2020年规模的3.4倍,年均复合增速达到28%。而随着新能源汽车市场以及储能等领域对锂电池市场的快速拉动,我国的锂电隔膜市场呈现高速发展态势,国内从规模由2014年的4.5亿平方米增长至2020年的37.2亿平方米,复合增长率高达 42.19%。

在锂电行业,电池隔膜厂家不在少数,环球新材国际的优势在哪?

该公司分析称,现存的隔膜产品主要是在基膜上涂附一些纳米材料,其主要优势有两个,其一,就是在机膜上架起一个骨架去支撑隔膜的机械性能,防止电池发生短路;其二,增强电解液的吸附率,增强电池性能。但当前主要使用的氧化铝等涂膜材料,往往存在合成成本高,工艺复杂且环境不友好等问题。

而合成云母具备大型量产的成熟工艺,它在成本上和工艺上也会有相对的优势。最主要的是,在性能,相较于氧化铝,合成云母的绝缘性更好。作为新能源汽车锂电池主要材料的隔膜、绝缘隔热件等pack结构件拥有非常庞大的应用市场空间。

环球新材国际意识到,天然云母对印度市场的进口依赖度,所以在疫情爆发以来,一方面,加大了天然云母储备量,另一方面,公司进一步拓展了天然云母的采购渠道,不仅在印度增加了三家供应商,还从马达加斯加岛、斯里兰卡、巴基斯坦、南美等地区开拓新的天然云母原材料供应商。为了解决印度依赖症,公司最重要的措施是,已经在加速推进年产三万吨人工合成云母项目的建设。来保障原材料供给的安全和稳定。

那么,合成云母与天然云母,到底哪个更适合做隔膜材料?该公司研发人员介绍称,合成云母是模拟天然云母的成分和结构,利用矿物质人工合成的云母。相比之下,天然云母的质量和成分不可控,应用于高端珠光产品需要经过复杂的除杂、提纯等工序。而在通过整合原材料及合成技术的情况下,合成云母的多项性能较天然云母有显著提升,在绝缘性、耐高温性、耐腐蚀性、稳定性等方面均优于天然云母。

不过,合成云母技术门槛也不少,比如,首先,工艺和配方难掌握。生产人工合成云母晶体主要是采用包括氧化铝、星沙,氟硅酸钾、碳酸钾等五种主要的核心材料,如果没有掌握这个精准的配方,将无法生产人工合成云母晶体的。而除了配方,如果没有精准的工艺控制,生产出的合成云母是达不到工业应用要求的。其次,设备必须自主研发;再者,整套工业控制软件不可少;目前环球新材国际已有四项关于人工合成云母的控制软件著作权,用于控制生产过程的专利有三项。

目前,公司正加大对合成云母领域的投资。据悉,环球新材国际在今年10月份已经与浙江大学的材料与工程学院的博士教授团队建立相关合作,加速研发。随着产能建设和测试检验的推进,环球新材国际期待在2022年新能源电池材料的产品能够顺利面向市场进行销售。

毛利率增长仍有空间

有了天然云母和合成云母的双重保障,环球新材国际的业绩呈现收入及净利润均速增长的趋势。中报数据显示,2021年上半年公司实现收入3.07亿元人民币,较2020年上半年的2.45亿元同比增长25.3%;归属于股东的净利润为9411.5万元,同比大增54.3%。

未来,毛利率还有进一步升高的空间。由于合成云母基及玻璃片基珠光颜料产品的销售比例增加,环球新材国际上半年的毛利率也由2020年上半年的48.6%增长至52.7%。所以,公司将进一步调整产品结构,用人工合成云母逐渐替代天然云母,将高端产品的占比不断提高。公司判断,从当前整个行业看,环球新材国际已经具有成本优势,在自主定价权方面也有优势,未来随着人工合成云母、汽车级产品和化妆品的销售占比提升,其毛利率还会不断上升。

关于产能扩建,环球新材国际透露,目前,公司二期年产三万吨的珠光材料项目以及二期年产三万吨的人工合成云母项目都在建设过程中。二期这两个项目将会分四个阶段,2022年新增六千吨,2023年新增八千吨,2024年新增一万吨,最终在2025年前全面建成。一旦建设完毕,将对未来几年的业绩成长有较大保障作用。