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“买买买”停不下来,远大医药出资超3亿元又引进二尖瓣置换医疗器械

2021-11-30 21:37:05 来源:国际金融报 作者:王丽颖  实习生 魏正宏

近日,远大医药发布公告称,公司与innovheart s.r.l.(简称“innovheart”)达成股权投资及产品引进战略合作协议,远大医药将以约4380万欧元(折合3.17亿元)获得innovheart约17.8%的股权及用于二尖瓣置换的全球创新医疗器械saturn在中国的独家开发、生产及商业化权益。

截至11月30日收盘,远大医药股价报收6.39港元/股,跌幅0.93%。

远大医药布局介入二尖瓣赛道

利来手机娱乐官网信息显示,2002年,远大医药加入中国远大集团,2008年成为母公司远大医药健康控股有限公司的核心企业。目前公司拥有20多家成员企业,是集各类制剂、医疗器械和化学原料药于一体的现代化综合性医药企业,聚焦领域包括心脑血管急救、介入治疗、呼吸、大五官科、罕见病以及生物健康。

近年来,远大医药在“买买买”中实现了自身的创新战略转型。比如,连续从美国、澳大利亚、德国、加拿大等国引进创新药械产品。2018年,远大医药联合鼎晖投资斥资100亿元收购澳大利亚sirtex公司100%股权,sirtex公司的“sir-spheres钇[90y]树脂微球”主要是针对肝癌患者的一款药品,目前获fda批准开展原发性肝癌(hcc)临床试验。

肝癌药品还未正式落地中国市场,远大医药又看上了意大利公司的二尖瓣置换医疗器械。公开资料显示,innovheart是一家专注于创新型经导管二尖瓣介入治疗(tmv)医疗系统开发的意大利医疗器械公司,致力于为瓣膜疾病患者提供创新治疗方式,公司创始团队已在心脏瓣膜疾病领域深耕十余年,有着丰富的产品开发经验。innovheart的核心产品saturn采用经房间隔的介入方式植入,最大程度避免手术创伤,缩短术后恢复时间,创新性地将瓣环重建技术与瓣膜置换技术相结合,提升器械适配性,适合各种常见的二尖瓣结构。

那么,收购二尖瓣置换器械到底能给远大医药带来怎样的市场前景?统计数据显示,2019年全球瓣膜性心脏病患者约2.1亿,造成约260万人死亡。其中二尖瓣反流是最常见的心脏瓣膜疾病类型,占全球心脏瓣膜疾病患者的45.4%,重度mr患者如未得到有效治疗,5年死亡率可达50%。

作为创伤性较大的外科手术的替代疗法,经导管二尖瓣置换术(tmvr)有望成为多种类型的二尖瓣病变标准通用治疗方案。

据悉,随着临床应用和市场需求不断增加,预计到2030年全球的二尖瓣介入市场规模将达到174亿美元;根据华泰证券对tmv市场的研究,到2030年中国tmv的市场容量约为118亿元。

由于研发难度大,目前全球范围内无商业化的经房间隔介入路径进行二尖瓣置换的产品。saturn产品的引进有望使我国二尖瓣反流患者能够同步共享全球最先进的tmvr治疗方式。

目前,远大医药心脑血管精准介入领域已经完成在冠脉血管介入、外周血管介入、神经介入、结构性心脏病、电生理、心衰六个战略方向的全方位布局,产品管线覆盖10款全球创新医疗器械,累计投入超1.6亿美元。

远大医药的跨界梦

一家老牌原料药药企为何突然会进军“陌生”领域?频频跨界收购?

其实早从2015年开始,远大医药便选择在医疗器械行业开辟新领域。过去十年,远大医药营收从8亿元增长到53亿元。

目前,远大医药的业绩仍靠原料药和仿制药支撑,并未单独拆分医疗器械业务的业绩。

2015年以后,远大医药基本保持着一年并购或参股一家海外医疗器械的速度进展。

2020年,在海外疫情严重的情况下,远大医药仍完成了对国内一家神经介入公司的收购。同年,远大医药收购南京凯尼特,在寻求全球医疗器械领先产品迈出重要一步,一举获得5个神经介入领域的医疗器械。

2021年5月,远大医药又与美国cardiofocus, inc.达成合作,独家引进cardiofocus治疗房颤全球创新医疗器械heartlight x3。

今年8月以来,远大医药先后宣布两笔收购:最多以7200万美元取得海外器械公司fastwave的100%股权,以1200万美元取得corisma约22.2%的股权,以及其产品在亚太地区多个国家的商业化权益。

两家被收购公司的共性是都有较为深厚的研发团队背景、都比较“新”、都属于心血管介入领域,符合远大医药的战略规划。

在心血管介入领域,远大医药也开始发力。

2019年,远大医药与其2015年收购的cardionovum gmbh共同开发的restore deb在国内获批,成为中国首款双适应症创新冠脉介入治疗药物球囊产品;2020年,该公司的药物涂层球囊产品apertootw又在国内获批,成为中国首款透析通路专用药物球囊。

而在肿瘤领域,远大医药的动作也不容小觑。

2018年,远大医药联合鼎晖投资,斥资约100亿元人民币收购澳洲sirtex公司,获得了抗肿瘤重大创新药品——“钇-90 树脂微球”(以下简称“y90”)。

2019年,远大医药先将美股上市公司oncosec全球首创肿瘤免疫疗法产品tavo在中国及38个亚洲其他地区的独家商业化权利收入囊中;后又以900万欧元的价格获得比利时etherna公司的mrna(信使核糖核酸)生产技术,用于在肿瘤免疫领域开展研发、生产及商业化活动。

2021年7月,远大医药投资3000万元人民币,取得上海行深生物科技有限公司vsv-gpm(水泡性口炎溶瘤病毒产品)的全球独家开发、生产及商业化权益,这是一项用于治疗结直肠癌的全球创新技术。

 研发产出不对等

8月10日,远大医药公布2021年中期业绩。今年上半年,远大医药营收约45.7亿港币,同比增长约40.3%;毛利率约为63.3%;归股净利润12亿港元,同比增长67.4%。

据了解,远大医药收入增长的主要原因为公司大力发展具有市场和技术壁垒的特色医药产品、独家或受保护医疗产品以及品牌药产品等,特别是医药制剂及医药器械板块录得明显的增长。

2021上半年远大医药投入大量资源用于在临床前研究、临床试验、上市注册等工作,并与多家公司合作以取得不同产品的研发、生产及商业化等权利及用于加强进一步合作,合计投入超过港币15.3亿元。

回看远大医药去年的财务资料,记者发现公司在研发上的高投入并非偶然。截至年底,远大医药全年研发投入共计2.19亿港元,若加上新项目的预付款及其他投入,全年研发投入及各个项目的投入超过15亿人民币,占营业收入的比例超过20%。

两年合计超过25亿元人民币的研发投入,却没有为公司带来业绩上的增速。

财务数据显示,2018年-2020年,远大医药实现营收分别为59.58亿港元、65.91亿港元和63.53亿港元;同比增长分别为24.89%、10.61%和-3.61%;营收上升的同时,增长率却呈现逐年下滑趋势。其中,三年间的销售成本居高不下,分别为27.97亿港元、25.49亿港元和23.18亿港元。流动负债也均在30亿港元以上,分别为49.67亿港元、35.9和港元和43.03亿港元。

从收入结构上来看,目前,远大医药的主要盈利来源为医药及器械板块,主要产品覆盖呼吸及五官科药物、心脑血管急救药物及医疗器械等。2021上半年,该板块收入约24.3亿元人民币,同比增长约27.8%。而生物及营养产品主要包括牛磺酸、氨基酸类、生物农药、生物饲料添加剂及甾体激素产品等,上半年收入约9.4亿元人民币,同比增长约34.7%;精品原料药及其他产品期内收入为4.4亿元人民币,同比增加24.9%。

2018年-2020年,远大医药经营活动现金净额分别为14.08亿港元、13.04亿港元和14.56亿港元同比增长分别为95.67%、-7.41%和11.66%,反差较大,主要系存货和应收贸易账款及其他应收款亏损。