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前瞻性视角解析esg未来趋势 《新世纪的esg金融》在沪发布

2021-12-10 10:20:54 来源:国际金融报 作者:吴林璞

近日,上海高级金融学院教授邱慈观新作《新世纪的esg金融》在上海发布。

值得一提的是,该书为国内第一本全面论及esg在国内外市场的现况及展望,且由金融权威学者撰写的esg专著。

esg投资与esg实践是当代全球前沿趋势,既突破传统格局,统摄多元视角,又富含人文情怀。正如书名所示,“新世纪”和“esg金融”意味着需要以新时代前瞻性视角看待esg。

在此基础上,《新世纪的esg金融》特别聚焦于国内市场,探讨投资人构成、超额回报、碳中和目标等议题,并从前瞻性视角解析esg的未来趋势。

积渐成变的见证者

记者注意到,由于开始投入esg的时间较早,邱慈观见证了esg投资积渐成变的历程。具体来看,从2006年开始探索esg相关议题至今已有十五年的时光。

她曾参与esg投资、气候金融、可持续性评级、影响力度量和管理、公司治理、企业社会责任等领域的多项研究课题,还具有丰富的咨询经验,多年来一直替企业、政府及证券交易担任顾问。

在新书自序中,邱慈观这样写道:“身为学者,我站在学术研究的基础上,形成个人对esg议题的独特看法。在承接政府esg相关课题及担任企业顾问的工作中,我累积了丰富的实务经验,也深化了自己对esg具体运作的理解。”

而作为知识份子,邱慈观关切社会发展与时事,更通过管理学和金融学理论基础所凝练出的判断力,对现实世界里的esg予以剖析,写成近百篇专文,其中部分纳入先前出版的《可持续金融》,另一些则纳入这次出版的《新世纪的esg金融》。

发布会现场,邱慈观指出,在其个人投入esg的过程中,最明显的变化是esg投资的主流化,无论实践或学术皆然。

实践方面,esg投资由一个微弱市场演变为全球资产规模近40万亿美元的市场,其平均投资组合占比已达33%;学术方面,最近几年,基于esg视角针对传统金融学进行修正的论文不断出炉,更陆续被纳入金融学的顶级期刊。

五个部分细化esg

esg是伞式术语,其下涵盖esg实践与esg投资两个领域。简言之,从实务层面看,esg实践的参与主体是企业,而esg投资的参与主体是资产所有人和资产管理人。

“从理论层面看,esg实践属于管理经济学的领域,而esg投资属于金融学的领域,需要投资组合理论的支撑。”邱慈观表示。

在《新世纪的esg金融》一书中,记者注意到,导论部分从esg实践和esg投资两方面进行了概念梳理和框架勾勒。在第二部分则对相关管理经济学基础、行业差异、绩效披露等议题,通过企业实践案例的形式加以剖析。

第三部分的探索主要围绕esg投资展开,基于对国内外发展的观察,对于投资策略、产品、财务回报、投资动机等议题进行探索。第四部分是esg数据和绩效评估,就相关数据来源、投资人回应及产品绩效披露等议题,基于世界最新发展而进行解析。

第五部分的主题是esg在中国,特别聚焦于国内市场,探讨散户投资人、投资人构成、超额回报、碳中和目标等议题。

向长期视角转型

作为当代新兴领域,esg金融旨在运用金融工具引导企业协助解决环境问题和社会问题。而为求达成esg金融的预期成效,往往需要更深入的理论探讨与更详尽的实务解析。

事实上,在过去十五年里,世界上esg相关的各种变化程度加剧、速度加快,包括气候异常、全球暖化、自然资源匮乏、人口结构改变、贫富差距恶化、种族分歧严重、贸易壁垒高筑等方面。

可以说,这些变化虽然使世界更不公平,前景更不确定,但同时也驱动了各方的反省和变革,有利于esg投资发展的机构背景也逐渐形成,如esg投资相关新规则的制订、可持续发展导向价值观的兴起,以及w66利来的文化向长期视角的转型等。

“在读书会伙伴探讨esg投资的日子里,我们常以steve lydenberg那篇《esg投资主流化的白日梦》相互激励,而未曾料想这类投资有朝一日真能成为主流。” 邱慈观颇有感触地说,如今梦想成真,对于深耕esg领域的老兵来说,是鼓舞、喜悦,更是荣耀。

具体来看,esg投资是指把esg纳入投资流程和相应的投资研究流程中。esg投资的参与主体是资产所有人(asset owner, ao)与资产管理人(asset manager, am),而实体企业是被投资方。

而从esg投资价值链的上、中、下端看,上端为投资人或资产所有人,譬如养老基金、保险公司,甚至散户投资人等。中端是金融中介,也就是资产管理人,其中包括银行、资管公司、基金公司等。下端是被投资方,即 esg 实践者。