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千亿疫苗股终止香港上市,或因担心破发!能靠mrna弯道超车吗?

2021-12-16 16:51:39 来源:国际金融报 作者:王丽颖 实习生 魏正宏

在市场预测其h股上市已成定局时,沃森生物却公告称,将终止筹划发行h股股票事项并撤回申请文件。

因为疫苗和股权问题,沃森生物在疫情期间从来没有离开投资者视线。今年3月中旬,该公司在互动平台表示,公司与艾博生物针对mrna技术开展合作,产品包括新型冠状病毒病毒mrna疫苗和带状疱疹mrna疫苗,再加上此前的13价肺炎疫苗和hpv疫苗管线,股价从今年初的30元/股再次雄起,8月份股价触及93元/股。

让市场更加期待的是,沃森生物即将成为云南首家“a h”上市公司,这一消息在2019年和2020年10月都曾公开披露过。就在市场预测凭借mrna多款疫苗的布局,h股已经是定局时,沃森生物12月11日却公告称,公司将终止筹划发行h股股票事项并撤回申请文件。

这一纸公告的抛出,意味着公司港股发行计划最终失败。消息公布前后,沃森生物股价从12月9日开始迅速下跌,从63元/股迅速跌至60元附近,此后股价一直坐着过山车。12月16日,沃森生物最终报收65.73元,涨5.05%。

行情因素致h股计划折戟

早在2020年10月,沃森生物发布h股上市计划,公司拟发行境外上市外资股(h股)并申请在香港联合交易所主板挂牌上市。如若成功,沃森生物将成为云南首家“a h”股上市的企业。然而,这一愿景却突然被喊停,到底是什么原因?

资料显示,沃森生物于2010年11月在深交所上市,主营业务为疫苗产品的研发、生产和销售。

2021年2月8日晚,沃森生物发布《关于发行境外上市外资股申请材料获得中国证监会受理的公告》,证监会受理了沃森生物的申请;3月3日,沃森生物收到《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》,并于2021年3月31日完成了反馈意见的回复。

可以说,沃森生物距离上市港股只差“临门一脚”,在这个紧要关头,公司却终止筹划发行h股股票事项并撤回申请文件。

对于此次终止本次筹划发行h股股票事项的原因,沃森生物表示,是基于当前资本市场的环境变化因素,综合考虑公司目前的实际经营情况和公司的业务发展规划。

《国际金融报》记者了解到,沃森生物选择在此时终止h股上市,原因可能是当前港股行情不好,新股上市后接连破发。据悉,不少企业因为此现象均有推迟布局h股的打算。

贱卖hpv子公司后业绩承压

放弃港股融资,对沃森生物而言,有着怎样的影响?

沃森生物表示,终止发行h股股票不会对经营业绩和财务状况产生重大影响,公司将根据业务发展的需要,结合资本市场与政策环境等因素,进一步规划融资结构和融资渠道,以保障公司业务发展的资金需求和促进公司国际化战略的发展。

而在发布终止h股上市公告的同时,沃森生物还抛出了一纸投资扩产计划。公告显示,沃森生物的控股子公司玉溪沃森拟投资约6.95亿元在玉溪沃森疫苗产业园内投资建设多糖结合疫苗扩产扩能项目。该项目目的在于以满足13价肺炎球菌多糖结合疫苗(以下简称13价肺炎结合疫苗)未来出口国际市场的需求,同时配套建设crm197载体蛋白、白喉类毒素原液生产车间及配套制剂车间。

然而,不管是13价肺炎结合疫苗还是九价hpv的临床研究,又或是今年大热的mrna疫苗路线,可以断定的是,沃森生物需要大量资金来支撑以上项目的研发和推广。

2021年第三季度报显示,前三季度公司实现营收21.29亿元,同比增长35.9%;归股净利润3.64亿元,同比下降16.33%,扣非净利润为3.84亿元,同比下降10.96%;其中第三季度公司营收7.79亿元,同比下降21.53%;归股净利润4517.45万元,同比下降87.92%,扣非净利润为1.44亿元,同比下降61.34%。

对于业绩下滑的原因,主要是系管理研发费用大幅上涨压缩不少利润空间。数据显示,沃森生物三季度管理费用与研发费用分别达到2.02亿元、3.35亿元,同比增加分别为54.52%、118.19%。

其实,在去年末,沃森生物就已出现资金压力,主要表现在该公司贱卖hpv项目子公司上海泽润。当时,沃森生物将上海泽润以11.41亿元的价格转让给淄博韵泽创业投资合伙企业、永修观由昭德股权投资基金中心,市场估值仅35亿元,与同行业的万泰生物以及智飞生物相比,严重低估和贱卖,让投资者大失所望。

而众所周知,上海泽润是沃森生物旗下最重要子公司之一,其研发产品包括二价hpv疫苗、九价hpv疫苗、手足口病疫苗。其中二价hpv疫苗已处于申报生产批件,预计上市时间在2022年;九价hpv疫苗处于临床试验i期阶段。

但沃森生物判定,上海泽润在后续研发、推广方面资金需求过大,至少还需投入10亿至15亿元资金,而其账面资金不过2亿元,贱卖可能是最好的选择。

mrna会是转机吗

贱卖之后,沃森生物管理层在2021年宣布,要全力开发mrna疫苗相关重磅产品。恰逢新冠病毒变异不断,看似mrna技术路线的确又在风口之上。

业内认为,除了13价肺炎疫苗和hpv疫苗,沃森当前最拿得出手的王牌就是mrna疫苗。然而,这一王牌的开发和上市并没那么容易。

今年3月中旬,该公司在互动平台表示,公司与艾博生物针对mrna技术开展合作,产品包括新型冠状病毒病毒mrna疫苗和带状疱疹mrna疫苗;今年7月,沃森生物宣布,与清华大学、天津医科大学合作研发的重组腺病毒载体新冠疫苗,已获得国家药品监督管理局《药物临床试验批件》。

今年8月份,市场传染,沃森生物可能推出中国第一款mrna疫苗。然而,不得不说,沃森面临的竞争格局并不小。在hpv疫苗方面,美国默沙东和英国葛兰史素克以及国内的厦门万泰生物都是强劲对手。13价肺炎疫苗也有辉瑞沛儿这个劲敌。

姑且不提mrna新冠疫苗的进展,单看沃森与艾博生物目前用mrna技术研发的带状疱疹疫苗会有优势吗?

在国内,除绿竹生物外,还有百克生物、万泰生物、智飞生物、复星医药旗下的大连雅立峰、上海生物制品研究所、长春祈健、康希诺等10余家企业均布局带状疱疹疫苗,进展较快的有万泰生物的冻干带状疱疹减毒活疫苗、上海生物制品研究所的带状疱疹减毒活疫苗。

沃森生物在宣传中称,与艾博生物合作研发的带状疱疹mrna疫苗,可谓是第三代带状疱疹疫苗,听上去似乎升级更优了,而事实真的如此吗?

带状疱疹疫苗又何来第一代、第二代和第三代之说?有人是这样划分的,认为第一代就是国内减毒活带状疱疹疫苗,用加大剂量的传统方法刺激人体免疫系统;第二代是葛兰素史克研发的重组带状疱疹疫苗,因为其创新性地加入了佐剂系统,给予免疫系统良好的刺激作用,使得免疫系统功能更加强大,而且持续时间会更久。

那么,mrna疫苗技术下的带状疱疹疫苗就是最好的吗?有业内人士表示,这都是广告宣传用语而已,不同的疫苗适合不同的平台,并非只要用mrna疫苗就是最好的。像带状疱疹这种单价疫苗用mrna平台来做,多多少少有些浪费,只会增加成本。因为mrna疫苗平台更适合多价和快速疫苗,突发传染疾病方面应用必须体现速度优势,而mrna在1-2月就可以做到。由此可见,即便沃森生物所谓的第三代mrna带状疱疹疫苗问世,其优势地位也很难体现。