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投资业绩才是核心竞争力

2021-12-20 17:52:14 来源: 作者:曹中铭

财经专栏作家 独立撰稿人  曹中铭

记者 陈偲 摄

随着日前东方红产业升级基金等基金发布公告称将下调管理费费率,今年以来,已有51家基金公司的98只基金产品下调管理费率。其中,债券型基金以50只占据半数,混合型基金和货币市场基金分别有29只和16只,股票型基金有3只。从幅度上看,半数基金的下调幅度超过50%。个人以为,公募基金下调费率或是大势所趋。

基金管理费是基金公司重要的收入来源,基金公司的日常运作、投研支出等都需要管理费来支撑。客观上,合理的管理费费率,既是对基金公司的一种激励,也有利于保护持有人的利益,从而产生“双赢”的格局。

今年以来,近百只公募基金或主动,或被动下调管理费并非偶然现象,这背后的多方面原因不容忽视。其一是基金旱涝保收的管理费提取模式早已招致市场的诟病。公募基金管理费费率一般设定为1.5%,基金规模越大,提取的管理费越多。如果基金净值上涨,为持有人带来丰厚的回报,按1.5%甚至是以更高的费率提取管理费显然无可厚非。但问题在于,基金在亏损的情形下,特别是某些基金自成立后就没有实现盈利的情形下,仍然按同样的费率提取管理费,这显然又是值得商榷的。基于此,要求对基金管理费提取方式进行改革的声音早已出现。多家基金下调管理费费率,显然与之不无关系。

其二,是基金行业发展与竞争下倒逼的结果。如今的资产管理并非公募基金一家的天下,除了公募基金,还有私募基金、银行系资管,以及券商系资管等。而仅就公募基金来说,目前的基金产品已接近9000只,出于竞争的需要,如果有同类基金新发基金管理费费率较此前出现下滑,那么某些基金也会主动下调管理费费率。再如,出于扩大规模或吸引机构投资者申购等方面的需要,老基金产品也会通过下调管理费费率的方式来达到目的。

其三,从境外成熟市场看,下调管理费费率早已不是什么“新闻”。比如在美国市场中,基金行业竞争非常激烈,出于规模与维护客户方面的考量,美国基金费率近20多年来大幅下调,甚至还会出现零费率现象。这也说明,下调基金管理费费率已成一股“潮流”。

事实上,像东方红产业升级基金此次就将管理费费率直接下调至0,时间段为今年12月6日起(含)至2022年3月6日(不含)的3个月。不过,对于基金公司以及基金产品而言,通过下调费率来维护客户或扩大规模显然是不可持续的。毕竟,基金公司也会有自身的利益诉求。

个人以为,提升公募基金产品对于投资者的吸引力,还需要从多个方面着手。比如对于公募基金公司而言,应做好人才培养与人才储备。一只基金产品运作得好不好,是否会受到投资者的青睐,“人”是其中最为关键的因素。也正因如此,明星基金加持的新发基金,往往会吸引大量资金的申购,甚至会出现“一日售罄”的盛况。

再如,公募基金产品同质化现象较为严重,缺乏创新。一方面表现在产品设计上,目前公募基金中如果出现了新产品,那么随后类似产品会大量出现,甚至不同基金公司在相近时间内推出的新产品也往往会存在同质化的现象。另一方面表现在费率上,绝大多数基金产品都采取传统的固定管理费率模式,且费率基本上都是1.5%。

避免基金产品同质化现象,既要创新地推出新基金,也应在管理费提取模式上进行变革。比如可采取浮动管理费率模式。基金产品根据不同的盈利水平,或0费率,或其他不同的费率。基金收益率越高,管理费费率越高。

此外,基金公司须提高自身的投资研究能力与决策能力,提升基金投资业绩。投资业绩才是基金产品的核心竞争力。基金产品是否受青睐,说到底还是投资业绩来说话,这也是明星基金经理受追捧的最根本原因。

《国际金融报》(2021年12月20日  第10版)