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ipo日报-父亲离婚,远走青海创业,却种种不顺;儿子接手公司,一闯ipo失败,现在“卷土重来”

2021-12-28 17:53:23 来源: 作者:杨紫薇

ipo日报 杨紫薇  编辑 吴鸣洲


又一家造纸企业走在冲刺ipo的路上。

近日,深交所利来手机娱乐官网显示,浙江恒达新材料股份有限公司(下称“恒达新材”)已递交了申报稿,计划申请在创业板上市,保荐机构及主承销商为中信建投证券

此次申请上市,公司拟募集资金4.06亿元,用于恒川新材新建年产3万吨新型包装用纸生产线项目,以及补充流动资金及偿还银行贷款项目。

ipo日报翻阅招股书后发现,恒达新材如今的实控人潘昌,曾在11年前通过无偿受让其父亲手中的股份拿下公司的控制权。而作为一家从事特种纸原纸的研发、生产和销售的企业,公司的净利润在较大程度上受原材料成本(即木浆价格)这一因素的影响。

图片来源:恒达新材利来手机娱乐官网

0元受让85%股权

2002年,立可达包装(全称“立可达包装有限公司”)与姜文龙共同投资设立了恒达有限(公司前身),公司注册资本为1000万元。

成立四年后,立可达包装将持有的股权转让给了潘军卫、黄伟立,两人持有立可达包装100%股权;2009年,因家族进行财产分割事宜,黄伟立将其持有的恒达有限42%股权对应注册资本2310万元)以0元价格转让给了潘军卫。

公司的股权变动到这里并未结束。

公开信息显示,2010年5月,潘军卫又与潘昌签订《股权无偿赠与协议》,约定潘军卫将其持有的恒达有限85%的股权无偿赠与给潘昌;同年6月,潘军卫与潘昌签订《股权转让协议》,潘军卫将其持有的恒达有限85%的股权(彼时作价4,675万元)全额转让给潘昌,转让价格为0元。

潘军卫与潘昌系父子关系,该次股权转让的背景系潘军卫与其前妻杨丽丽离婚,考虑到若将恒达有限的股权作为夫妻共同财产予以分割的手续较为麻烦,且潘军卫当时看好矿产行业的发展前景,准备转变投资方向,遂将恒达有限的股权全部赠与给潘昌。”公司表示。

此次股权赠与后,潘军卫随即辞任公司执行董事、法定代表人职务,前往青海开展矿业投资,未在恒达有限继续担任任何职务。

不过,潘军卫的创业之路似乎走得并不顺利。

2010年8月,潘军卫在青海设立都兰龙鑫矿业有限责任公司(以下简称“都兰龙鑫矿业”),并长期居住于青海,正式进军矿产行业。

天眼查信息显示,都兰龙鑫矿业的“黑历史”颇多:公司曾在2015年因未按规定提交年度报告信息而被列入企业经营异常名录;2018年曾被最高人民法院列为失信公司;2015年至2021年曾因未按时履行法律义务而被法院强制执行多达10次等。

此外,潘军卫曾持股49%的青海欧康矿业有限公司于2013年11月被吊销,曾持股90%并担任监事的格尔木格兴石材有限公司于2017年12月被吊销;除投资设立上述青海企业外,潘军卫还于2015年投资设立上海归正生物科技有限公司,该公司原从事保健品业务,现也已停业。

另一边,其子潘昌无偿受让了股权后,成为恒达新材的控股股东及实际控制人。

根据公开资料,潘昌出身于1986年,2015年8月至今担任恒达新材的董事长兼法定代表人。本次发行前,潘昌合计持有公司50.81%的股份,其中直接持有公司3,135万股股份,占公司总股本的46.71%,并通过广汇投资间接持有公司4.1%的股份。


存关联交易

据介绍,恒达新材主要从事特种纸原纸的研发、生产和销售,产品包括医疗包装原纸、食品包装原纸、工业特种纸原纸和卷烟配套原纸,其中以医疗和食品包装原纸为主。

其中,公司的医药包装原纸主要用于最终灭菌(先包装后灭菌)医疗耗材及器械的包装袋,相关医疗耗材及器械主要包括医用敷料,输液器、注射器、手套、手术器械等医院用无菌设备器具以及医用口罩、防护服等防护用品,下游客户包括医疗耗材及器械生产商;食品包装原纸主要用于连锁快餐企业的食品一次包装,以及连锁饮品店的纸吸管等。


图片:特种纸原纸

申报稿显示,2018年至2020年及2021年上半年(下称“报告期”),恒达新材实现营业收入5.41亿元、5.83亿元、6.72亿元、3.33亿元,对应净利润分别为2741.18万元、3208.79万元、8979.2万元、5358.7万元。

ipo日报注意到,2020年度,公司的净利润较此前同期大幅增长了179.83%,远高于同期营业收入的15.19%的增幅。

据悉,木浆是恒达新材产品的主要原材料,公司采购的原材料木浆绝大部分为海外原生木浆,采购方式以直接进口为主。报告期内公司木浆采购额分别为3.52亿元、3.76亿元、3.12亿元、1.59亿元,占当期原材料采购总额的比例分别为88.7%、88.95%、83.9%、81.12%。

不难看出,木浆成本是影响公司成本的最主要因素。

从整体大环境来看,2018年木浆价格整体维持高位运行,2019年6月后开始明显下降并于2020年全年维持低位运行。不过,受世界经济复苏预期走强、全球流动性宽裕等多重因素影响,2021年初以来木浆价格已有明显大幅提升,其中2021年5月针叶浆的市场价格已创2018年初至今的最高点,给公司的成本端造成较大的压力。

“尽管2021年6月以来木浆价格已有所回落,但仍处于较高价位,如果未来木浆价格继续高位运行,可能会造成公司成本明显上涨,给公司经营带来较大的不利影响。”恒达新材指出。

此外,恒达新材在报告期内还存在关联交易的情况。

据披露,与公司发生经常性关联交易的一家公司系增和包装,两者之间的合作开始于2015年,在此之前公司与立可达包装(即恒达新材成立时的控股股东)开展业务合作。立可达包装曾是国内规模较大的烟标、水松纸和拆封拉线的生产企业,其于2015年开始将主要业务转移至增和包装开展,目前增和包装系潘昌表妹黄杨臻禛家族控制的企业。

公开数据显示,增和包装在2018年之前曾是公司的前五大客户之一,恒达新材主要向其销售卷烟配套原纸,2018年之后公司开始有意减少与其的合作。报告期内,恒达新材对增和包装的经常性关联销售金额分别为1197.68万元、1035.07万元、545.34万元、134.51万元。


“二进宫”

需要指出的是,这并不是恒达新材第一次“闯关”ipo。

早在2017年5月,公司便向中国证监会首次递交了上市申报文件,证监会于当年7月对公司的ipo提出了反馈意见;2017年12月,证监会收到了公司关于撤回上市文件的申请,决定终止对公司前次申报的行政许可申请审查。

恒达新材当年选择撤回ipo的原因是什么?

经中介机构与实际控制人潘昌、总经理姜文龙访谈确认,公司撤回前次申报的具体原因系前次申报时业绩规模较小,前次申报的报告期内(2014年-2017年6月)扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为2113.27万元、2333.75万元、3074.11万元、1738.63万元,面临的审核形势存在一定的不确定性。

“基于自身发展战略的考虑,公司决定调整上市计划,暂缓上市进程。”恒达新材表示。

ipo日报发现,早在2017年的这次反馈意见中,证监会便对公司2010年的这次股权赠予、以及立可达包装与公司之间的关系、募投项目、前五大客户等多个问题给予了重点关注。

首次ipo未果后,公司于2021年5月再度递交了申报稿,目前已完成了三轮问询的回复。“二进宫”的恒达新材,此次能否如愿以偿?