ipo日报-w66利来

w66利来首页  ››   ›› 

ipo日报-2021年“压轴出场”,服务联想、戴尔的这家公司,竟是这样?

2021-12-29 20:39:04 来源: 作者:王莹

记者 王莹 编辑 吴鸣洲

2021年即将过去,勤奋的北交所上市委还在年尾给自己安排了工作。

12 月 31 日,重庆市泓禧科技股份有限公司(下称“泓禧科技”)将北交所ipo上会,这是北交所上市委的第四次审议会。

那么,“压轴出场”的泓禧科技质地如何?

ipo日报注意到,泓禧科技存在的流动性风险不可忽视。

 

流动性较差

 

资料显示,泓禧科技成立于2010年,主要产品为高精度电子线组件和微型扬声器,主要应用于笔记本电脑等消费电子领域。

2018年-2020年及2021年1-6月(下称“报告期”),泓禧科技实现营业收入2.23亿元、3.14亿元、4.36亿元、2.46亿元,同期净利润为1110.3万元、2860.7万元、3791.42万元、2088.56万元,营收和净利润稳步增长。

不过在业绩增长背后,泓禧科技有着不小的资金流动性风险。

报告期内,公司的期末资产负债率均高于55%,2019年末曾高达64.75%。

高负债背后,泓禧科技的应收账款余额较大,报告期各期末公司应收账款账面价值分别为 8700.09 万元、11293.08 万元、14695.21 万元和 17552.65 万元,占当期末总资产的比例分别为 41.74%、41.36%、47.71%和 50.21%,占当期营业收入的比例分别为 38.99%、35.96%、33.74%和71.27%,占比较高。

可以看出,公司接近一半的总资产是未拿到手的应收账款。随着公司经营规模的扩大,应收账款余额可能进一步扩大,若应收账款不能按期收回,公司现金流、资金周转和生产经营活动将会受到不利影响,存在流动性风险。

 

缺钱但要分红

 

由于负债高、应收账款多,公司的流动性风险不小,因此对流动资金需求不小。

2020 年 3 月 9 日,泓禧科技 2020 年第二次临时股东大会作出决议,以6元 /股的价格向常熟泓博和昆山宝景共计发行167万股,募集资金 1002万元,该次发行股份募集的资金全部用于补充流动资金。

而此次登陆北交所,泓禧科技在未考虑超额配售选择权的情况下计划发行不少于 100.00 万股、不超过1739.14万股新股,或在全额行使本次股票发行超额配售选择权的情况下发行不少于 100万股、不超过2000万股的新股,共计募资超过1.5亿元,其中8000万元用于补充流动资金。

种种迹象来看,泓禧科技似乎是缺钱的,但泓禧科技仍然大方地对股东进行现金分红。

报告期内,泓禧科技进行了3次股利分配,共计分派3447万元左右。

从股东构成来看,截至本招股说明书签署日,常熟泓博直接持有公司66.73%股份,系控股股东,迟少林是公司实际控制人。

而常熟泓博正是2020年泓禧科技增发募资的对象之一。

也就是说,泓禧科技在2020年向控股股东募资的同时,也在向其分红。

对此,北交所审议委对公司进行问询,实控人收到的大额现金分红资金的用途,是否存在体外代发行人垫支成本费用的情形。

公司表示,大额现金分红主要是为了激励员工、维护投资者关系并树立企业形象,并指出,报告期内公司未分配利润等财务指标逐年增加,2019年以来资产负债率整体稳中有降,偿债能力整体呈提升趋势。因此现金分红比例合理,不存在影响公司现金流状况、资金周转和业务经营的情形,对财务状况无重大不利影响,具有合理性。

ipo日报关注到,监管机构关注ipo企业的分红情况,通常聚焦于实控人对历次分红资金的使用情况,是否存在与发行人客户、供应商的资金往来,是否存在为发行人分担成本费用的情况,是否存在商业贿赂的情形。比如此前在新三板精选层审议委的问询下,终止挂牌申请的远茂股份,就曾被审议委关注公司向实控人控制的企业定向增发,及大额现金分红后实控人资金用途等问题。

对于实控人的分红资金用途,公司表示,实际控制人迟少林通过常熟泓博持有发行人总股本的 66.73%,常熟泓博获取的现金分红主要用于常熟泓博的日常经营,不存在体外代发行人垫支成本费用的情形。

 

未来市场可能受限

 

在ipo募资中,补充流动资金的比例超过一半,泓禧科技另外两项募资用途是 “年产1300万条高精度电子线组件建设项目”和“年产1700万只新型、微型扬声器建设项目”,共花费募资7154.45万元。

公司的主要客户有仁宝、英业达、广达、联宝、纬创、华勤等,产品最终应用于惠普、联想、戴尔、华硕、宏碁等世界一流品牌。

公司向前五大客户销售金额占当期营业收入的比例分别为 94.92%、92.41%、95.59%和 93.71%,客户集中度非常高。前五大客户几乎包揽了公司的绝大部分营收。

而从公司的主营产品不难看出,公司产品的市场需求与下游应用领域密切相关。

据 canaly 数据显示,预计到 2025 年全球笔记本电脑出货量为2.9亿台,2021年-2024年复合增长率约为 5%,未来笔记本电脑出货量趋于平稳。

这意味着,若未来公司竞争力下降或开拓新的市场领域乏力,市场空间则有可能受限。